重仓股普遍集中于低估值板块 中庚基金旗下3只基金业绩表现欠佳

近日，中庚基金旗下3只基金发布2020年第四季度公告，分别是中庚小盘价值股票(007130)、中庚价值领航混合(006551)、中庚价值灵动灵活配置混合(前端：007497，后端：007498)。

上述3只基金目前都由基金经理丘栋荣管理，其中，中庚小盘价值股票与中庚价值领航混合为丘栋荣独立掌舵，而中庚价值灵动灵活配置混合则由丘栋荣和另一位基金经理吴承根共同管理。

中国经济网记者注意到，上述3只基金去年四季度的业绩表现都欠佳，仅中庚小盘价值股票小幅上涨1.71%，而中庚价值领航混合和中庚价值灵动灵活配置混合则略有亏损，跌幅分别为1.56%、0.40%。

从四季报来看，丘栋荣的持股主要集中在低估值板块，具体来看，中庚小盘价值股票与中庚价值灵动灵活配置混合交叉持股现象较为明显，前十大重仓股中有8只个股重复，分别是柳药股份、利君股份、永艺股份、阳光城、信隆健康、振江股份、一汽富维、威海广泰。

尽管这些重仓股普遍集中于低估值板块，但这些个股在四季度却是跌多涨少，除利君股份外，其余7只个股均有不同程度下跌，其中，永艺股份季度跌幅最大，达17.26%，阳光城季度跌幅也超过10%，柳药股份、振江股份、信隆健康的季度跌幅都超过5%。

中庚小盘价值股票的四季报显示，该基金在报告期内维持了较高的股票仓位，结合对估值、企业竞争力、成长的持续性和确定性以及基本面风险的综合评估，在偏成长性行业中，继续保持了对广义制造业(机械、电力设备、轻工制造、化工、汽车零部件等)及军工行业的重点配置，同时结合市场的波动，对部分个股权重进行了动态调整，降低了部分短期涨幅较大、隐含回报下降的个股权重，增加了部分性价比更高的中小盘个股，并使投资组合整体保持相对低估值、低风险、相对高成长、高性价比的合意特征。

丘栋荣称，后市投资思路上，其更加关注当前估值结构性分化的机会，坚持低估值策略，自下而上积极挖掘低估值小盘成长股的投资机会，力争获得可持续的超额收益。重点关注低估值且基本面良好、受益经济持续边际向好的广义制造业及军工等行业。

与中庚小盘价值股票和中庚价值灵动灵活配置混合相比，中庚价值领航混合在四季度的重仓股有所不同，其约一半重仓股配置于银行、保险、地产等行业，持有光大银行、中国太保、工商银行、成都银行、阳光城等个股。

中庚价值领航混合的四季报称，报告期内保持了对权益资产较高的配置比例，同时进一步动态调整持仓组合，加大了对具备低估值和基本面改善特性行业的暴露，包括银行、保险及地产等板块中的个股，以及广义制造业(轻工制造、电力设备、服装制造、机械、化工等)板块中的个股，同时降低了部分短期涨幅较大、隐含回报下降的个股权重，整体继续保持投资组合低估值、低风险、高性价比的合意特征。

不过，银行、保险及地产类个股在去年四季度的走势欠佳，因此，中庚价值领航混合四季度的业绩也不佳，小幅亏损1.56%，而同期沪深300涨幅达13.60%。

此外，根据天天基金网数据显示，上述3只基金2020年的业绩表现也不突出，其中，中庚小盘价值股票和中庚价值灵动灵活配置混合全年涨幅分别为37.44%、36.51%，中庚价值领航混合的全年涨幅为26.67%。这样的收益虽不算差，但却跑输2020年主动权益类基金的平均收益率水平47.6%(数据来源：Wind)。

资料显示，丘栋荣曾任厦门宏发电声股份有限公司工程师、大闽食品(漳州)有限公司销售经理、群益国际控股有限公司上海代表处研究部消费品行业研究员、研究组长。丘栋荣于2010年9月加入汇丰晋信基金管理有限公司，历任股票行业研究员、高级研究员。现任中庚基金管理有限公司副总经理兼首席投资官。

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