保银金斧子中国价值1期跑输同类均值和沪深300指数

面对去年A股的大涨，百亿私募基金上海保银投资管理有限公司(以下简称“保银投资”)的业绩却表现平淡。从其公开披露的5只基金来看，其中4只基金去年全年的收益率都跑输沪深300指数27.21%的涨幅，而保银金斧子中国价值1期、保银中国价值、石榴红了3只基金的收益率更是不足20%，保银金斧子中国价值1期以17.57%垫底。

资料显示，保银金斧子中国价值1期成立于2017年12月14日，最新净值截止日为2021年2月5日，累计单位净值达1.3980元。尽管在成立之后就遇到了2018年的熊市，但该基金表现非常稳定，当年净值还小幅上涨了0.2%，表现好于同类产品平均值和沪深300指数。不过在接下来连续两年的大牛市中，该基金的表现没有给投资者带来惊喜，2019年和2020年涨幅分别是13.94%、17.57%，纷纷跑输同类均值和沪深300指数。

保银金斧子中国价值1期年度净值涨幅

此外，该公司旗下的另一只基金石榴红了也同样如此。该基金成立于2016年6月2日，尽管在2018年里仅下跌了5.05%，但在此后两年的涨幅也不及指数，2019年和2020年分别上涨了9.11%和18.56%，落后沪深300指数的36.07%和27.21%。该基金的历史最大回撤值发生在2019年3月8日，达到了11.41%。

据悉，上海保银投资管理有限公司于2014年11月18日成立，法定代表人鲍佳溶。股东为吴招娣、上海保银投资顾问有限公司，持股比例分别为84.1%和15.9%。

从保银投资披露业绩的产品来看，所有产品的基金经理均是王强。公开资料显示，王强1989年于上海大学毕业，获本科学位，曾任职于中国航天信托投资公司、国泰君安公司、吉林证券有限公司，担任资产管理、自营投资等职位，也是保银投资创始人，现任公司投资总监、基金经理，拥有长达25年的投资生涯。

2020年三季报显示，保银紫荆怒放现身万年青、同济科技、中国外运3家上市公司的前十大流通股东之中。这3只个股的行业依次为水泥、建筑工程和货运，尽管行业上毫无关联，但共同点却都是低估值白马股，万年青和同济科技的静态和动态估值目前都不足10倍，中国外运也不足12倍。

不过，从股价表现看，前两只个股目前都已经跌破去年三季度的收盘价，只有中国外运还保持着19%左右的上涨。然而紫荆怒放去年的净值涨幅却是保银投资旗下基金中最好的，达到了43.74%。

今年2月份，保银投资总裁、首席经济学家张智威表示，从未来三到五年的维度看，中国的资本市场前景乐观，但从三到六个月的维度看，其相对谨慎。张智威认为，国内的股市从估值角度来看已经处于历史相对高位，向前看市场面临的最大风险是国内货币政策的收紧。

保银投资创始人、投资总监王强在与公司投资人交流时对一些热点问题也进行了阐述，其长期看好的板块包括新能源、消费和科技、线上经济、线下高等教育等。王强表示，漂亮50泡沫终将破灭，但目前仍然值得投资是基于以下两大原因：第一，“漂亮50”基本是白马蓝筹股，有坚实的业绩做支撑，虽然估值偏高但在横向比较下仍存在一定的投资机会。第二，现在的“漂亮50”还没有存在太大的泡沫，“漂亮50”主要以BtoC的消费公司为主，不包含新能源车等泡沫较高的公司。

对于机构抱团这一现象，王强认为，每个行业的资源都有向龙头股集中的趋势，因此头部公司业绩增长相对而言更快。抱团标的基本是有业绩支撑的，机构投资者也较为理性，这种现象暂时可以维持。

昨日，A股中的大消费板块出现了较大的下跌，王强表示，回调的原因是一部分消费龙头股的估值太贵了，但消费龙头的生意模式及企业经营基本面没有发生变化，长期依然看好该领域的投资机会。

关键词： 保银金斧子 沪深300