名臣健康大举进军游戏行业 标的净资产仅15万已获字节跳动订单

“蒂花之秀”母公司名臣健康(002919.SZ)正大举进军游戏行业。

10月31日晚间，名臣健康披露对外收购方案，公司拟以自有资金支付现金方式收购喀什奥术网络科技有限公司(以下简称“喀什奥术”)100%股权。

根据评估，截至今年9月30日，喀什奥术股权全部权益账面值15.54万元，评估值为2.19亿元，估值结果较账面股东全部权益(净资产)增值率为140972.97%。参考估值结果，交易双方商定喀什奥术100%股权的作价结果为2.19亿元。

超过1409倍增值率收购的喀什奥术是何方神圣?长江商报奔腾新闻记者注意到，喀什奥术成立于去年12月18日，至今尚未满一年，目前尚未盈利。

据公司介绍，喀什奥术主要承接了其母公司广州心源互动的部分游戏开发团队和相关游戏开发项目，并与行业知名公司建立了合作关系。目前，喀什奥术在研产品主要是《镇魂街：天生为王》、《SS15项目》，预计未来2-3年主要收入来自该两款产品。

值得关注的是，喀什奥术的两大在研项目中，《镇魂街：天生为王》的委托方为香港上市公司中手游(00302.HK)子公司深圳中手游，另一大项目《SS15项目》委托方为北京字跳网络技术有限公司，该公司是字节跳动(香港)有限公司境内全资子公司。上述两大项目预计上线运营时间分别为2022年上半年和2023年。

由于产品目前还处于研发阶段，2020年和2021年前九月，喀什奥术分别实现营业收入1.89万元、0元，净利润8386.21元、14.7万元。截至今年9月末，喀什奥术资产总额9678.85万元，负债总额9663.31万元，净资产仅为15.54万元。

不过，喀什奥术的母公司广州心源互动作出业绩承诺，喀什奥术2021年10-12月、2022年度、2023年度、2024年度和2025年度累计实现的净利润不低于2.19亿元。

此外，双方约定，喀什奥术研发的产品《镇魂街》和《SS15》上线且流水达到5000万元之后，名臣健康才向广州心源互动支付各20%股份转让款。

以超高溢价收购一家刚刚成立不久的游戏公司，在此之前，名臣健康已经在布局游戏领域方面尝到甜头。

据了解，自1994年以来，名臣健康一直扎根于日化行业，“蒂花之秀”就是其主打的国内知名日化品牌。但随着新兴业态的发展，名臣健康的盈利能力已大不如前。

2017年12月公司登陆A股市场，2017年至2019年，名臣健康分别实现营业收入6.42亿元、5.46亿元5.17亿元，同比变动7.64%、-14.86%、-5.27%;净利润4850.89万元、2966.07万元、2307.67万元，同比变动2.32%、-38.86%、-22.2%。

去年8月份，名臣健康收购海南华多、杭州雷焰两家公司各100%股权，由此切入移动网络游戏行业，打造新的业绩增长点。从目前来看，新布局的游戏业务为名臣健康带来了可观的收益。

名称健康披露，2020年9-12月以及2021年前三季度，海南华多、杭州雷焰两家公司累计为公司贡献了合计1.8亿元的净利润，已经成为公司经营业绩的主要来源。

从公司整体业绩来看，2020年和2021年前三季度，名臣健康分别实现营业收入6.81亿元、5.73亿元，同比增长31.52%、28.91%;净利润1.02亿元、1.21亿元，同比增长343.04%、158.06%。

此次收购喀什奥术，名臣健康将进一步布局游戏行业。但需要注意的除了游戏行业政策波动以及因高溢价带来的商誉问题之外，由于本次交易全部以现金方式进行，2.19亿元的现金对价对于名臣健康而言也不是小数目。

截至今年9月末，名臣健康资产总额9.1亿元，负债总额1.65亿元，负债率18.09%，期末公司货币资金1.76亿元，远低于本次交易作价。而去年收购两家游戏公司之后，今年9月末，名臣健康账面商誉1.18亿元，占公司净资产的15.8%。

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