顺丰同城通过聆讯即将在港上市 独立上市拓展多元化融资渠道

“顺丰系”上市公司队伍将再度扩大。

近日，顺丰同城通过港交所上市聆讯，这意味着顺风同城将成为顺丰控股(002352.SZ)、顺丰房托(02191.HK)、嘉里物流(00636.HK)之后，第四个上市的平台。

招股书数据显示，顺丰同城2018年-2020年收入分别为9.933亿元、21.07亿元以及48.434亿元。今年前五个月，顺丰同城的收入为30.46亿元。随着业务增长，毛损率由2018年的23.3%大幅收窄至截至2021年5月31日止五个月的0.9%。

长江商报记者发现，顺丰同城较为依赖大客户资源。财报显示，2021年前5个月，来自顺丰控股集团收入占比达38.6%。

招股书中，顺丰同城更加强调的是增长而非目前的规模。2018-2020年公司订单总数为0.80亿单、2.11亿单及7.61亿单，复合年增长率达208.7%。今年前五个月订单总数5.14亿笔，订单总数同比增长151.2%。根据艾瑞咨询报告，同期即时配送服务行业的复合年增长率为27.0%。

独立上市拓展多元化融资渠道

2019年3月，顺丰同城业务开始独立公司化运作。2019年10月，顺丰同城公司正式发布“顺丰同城急送”品牌，并独立运营，以“第三方即时物流平台”为定位。

今年6月30日，顺丰同城递交赴港上市申请书。根据招股书公开数据显示，顺丰同城2018年-2020年收入分别为9.933亿元、21.07亿元以及48.434亿元，订单总数分别为0.80亿单、2.11亿单、7.61亿单。今年前五个月，顺丰同城收入30.46亿元，订单总数5.14亿笔，同比增长151.2%。

在客户构成上，顺丰同城较为依赖大客户资源。财报显示，2018-2020年以及2021年前5个月，五大客户收入分别占同期收入的67.8%、67.1%、61.2%及61.1%，而来自顺丰控股集团的收入占比达到2.9%、13.1%、33.6%及38.6%。

规模逐步扩大，亏损却是顺丰同城持续面临的问题，招股书显示，2018年、2019年、2020年其营收分别为9.93亿元、21亿元、48.43亿元，净利润分别为-3.28亿元、-4.70亿元、-7.58亿元，3年合计亏损15.56亿元。

造成亏损原因之一在于人力成本的上涨，根据公开信息了解到，2018至2020年，公司人力外包成本及雇员福利开支分别为11.98亿元、23.77亿元、49.21亿元，占营业成本比例分别为97.8%、97.3%、97.8%。

虽然顺丰同城的业绩在亏损，但仍然走上了上市之路，对此顺丰控股在公告中表示，本次分拆上市将搭建同城实业国际资本运作平台，提升同城实业的品牌知名度和市场影响力，持续巩固和强化同城实业核心资源，助推同城实业业务高速发展。

同时，本次分拆也有助于进一步拓展公司多元化融资渠道。根据顺丰控股透露的信息，可以看出顺丰对发展同城业务的信心，上市也是为了更快的抢占市场份额。

按照计划，顺丰同城拟发行不超过230654609股境外上市外资股，每股面值人民币1元，全部为普通股。对于募资用途，顺丰同城表示，将用于扩大服务覆盖范围，包括场景覆盖及地域覆盖，以及扩充运力池、用于为顺丰同城可能不时物色的潜在战略收购及投资行业价值链的中上下游业务提供资金。

即时配送市场占有率稳居第一

长江商报记者注意到，以“独立第三方即时配送”为赛道，顺丰同城的市占率高达11%，稳居第一。

在已上市的快递企业中，顺丰是最早布局同城即时配送业务的。招股书显示，顺丰同城已覆盖全国超1000个市县，服务超53万商家，拥有280万注册骑士，注册用户超1.26亿，并在不断向下沉市场渗透。

不过，当前同城即时配送的市场中，市场竞争依然激烈。前有美团、饿了么、达达等头部企业，后有闪送、uu跑腿、顺丰同城加入其中，除此之外滴滴、哈啰出行等也在准备进军即时配送领域。

根据申万宏源证券分析师预计，国内即时配送订单量有望在十年内翻8-10倍，达到1500-2000亿单。假设单均收入5-6元，意味着这将支撑起万亿左右的行业收入规模，成为物流行业重要的细分赛道。

业内认为，配送市场的庞大规模和发展速度对顺丰同城是算是风口，可以说当前的市场机遇是机不可失时不再来，这也是顺丰同城为何亏损还要持续加大投入的主要原因。

而顺丰同城的上市，是为了突出重围，构建起属于顺丰独有的发展特色。顺丰同城公司CEO表示：顺丰同城急送未来将成为本地生活即时物流的首选服务商。

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