【世界时快讯】中植系“清仓”中融基金，国联证券欲30亿接盘！

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中植系的中融基金或将迎来新东家。中小券商国联证券(行情601456,诊股)欲拿出两年的净利润获得中融基金100%股权，可谓是重金押注。而这只是诸多券商逐鹿公募的一个缩影，自去年政策松绑之后，包括中金公司(行情601995,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)在内的券商加速跑马圈地。不过，加速布局公募赛道的背后，券商不仅面临着外商独资、保险系公募的竞争，同业竞争等问题也亟待解决。

抢占公募赛道已成诸多券商的共识，就在中泰证券(行情600918,诊股)拿下万家基金控股权后，国联证券掏出30亿欲成为中融基金新的掌舵者。

2月7日，国联证券称要以30亿拿下中融基金。此前国联证券还设立资管子公司申请公募牌照。

当下，国联证券还持有中海基金33.41%的股权。倘若国联证券公募牌照顺利申请且成功控股中融基金，就意味着其完成“一参一控一牌”布局。

事实上，“逐鹿”公募行业已经成为券商行业的常态，自政策放开后，中信建投(行情601066,诊股)、中金公司等各大券商大力加码公募，通过增持、申请牌照等方式来抢滩。

不过，即便券商是拿下了“入场券”，在群狼环伺的公募行业能否立足，有待商榷。其不仅要解决自身同业竞争的问题，还要面对来自外资公募、保险系公募的抢食。

国联证券拟以30亿收购中融基金

漂泊半年，中融基金迎来新主。

2月7日，国联证券公告， 拟以29.5亿元拿下中融基金100%控股股权。

具体来看，首先其拟以摘牌方式收购中融信托所持有中融基金 51%股权。据悉，在去年7月中旬，中融信托拟通过公开挂牌方式转让其所持有中融基金 51%股权，彼时的挂牌底价为15亿元。

同时，国联证券在公告中表示，在拿下中融基金51%股权的前提下，还将以协议受让方式上海融晟所持有中融基金49%股权，49%的股权中有 24.5%的股权处于质押状态。而该次转让价格参考中融基金51%股权挂牌底价对应全部股权估值计算，涉及金额约为14.45亿元。

也就是说，国联证券为了全资控股中融基金，打算拿出近30亿元的资金，这相当于国联证券两年的净利润。

从中融基金的资产情况来看，国联证券显然是溢价收购。公告显示，截至2021年年末，中融基金的净资产约为11亿元；到2022年9月30日，中融基金的净资产约为11.06亿元。

溢价收购的原因也不难理解，国联证券坦言，公司收购中融基金能够快速获取成熟的公募牌照，有利于公司发挥现有资源优势，促进业务整合提升和泛财富管理转型，形成新的利润增长点。

需要注意的是，转让方中的中融信托以及上海融晟与中植系解直锟关系匪浅。企查查显示，两家公司的最终受益人都是解直锟。

该次交易尚需与相关交易方签订股权转让协议并经证监会审批通过后方可实施。

中融基金并不是国联证券看中的第一家基金公司。

在被称为公募基金超级大年的2020年，国联证券就公告，将以1.15亿元收购法国洛希尔银行持有的中海基金25%股权，意图将持股比例从此前的33.41%提升至58.41%，以实现控股。

不过就在翌年6月份，由于大股东中海信托未放弃其所享有的、对中海基金股权的优先购买权，法国洛希尔银行终止了该次的股权转让协议，因此国联证券收购计划折戟，对该基金公司的持股比例也一直保持在33.41%。

被中海信托拦截后，对公募基金垂涎已久的国联证券改弦易辙。

2021年6月中旬，国联证券公告董事会决议设立公募业务部，并同意申请公募基金管理业务资格。去年4月份，国联证券称将出资10亿元设立全资资管子公司，投资标的名称暂定为国联证券资产管理有限公司，该子公司拟主要从事证券资管业务，并申请公募牌照。

若国联证券收购中融基金事项完成交割、公募牌照也得以顺利申请，这就意味着国联证券在公募行业将完成“一参一控一牌”布局。

中融基金含“金量”不足

让国联证券掏出重金的中融基金此前是中植系资本版图中的重要一角。

中融基金成立于2013年，彼时由中融信托与道富环球共同出资成立，持股数量分别为51%和49%。不过，就在一年后道富环球将手中持有中融基金的股权系数转让同样有着“中植血统”的上海融晟。

背靠“中植”系，中融基金也过了几年顺风顺水的日子。

不过，就在2022年6月13日，经纬纺机(行情000666,诊股)公告，子公司中融信托拟以不低于15.04亿元的评估价，公开挂牌转让所持中融基金全部51%股权。对于该次“脱手”过半的股权，中融信托表示转让是为了落实回归本源、突出主业的监管要求。

值得一提的是，当时的中融信托由于业务与房地产相关，且房地产行业风声鹤唳，导致其旗下产品频频踩雷。

处于风雨飘摇中的中融基金近几年处于停滞状态。天天基金网显示，当前中融基金的基金数量为143只（A/C份额分开计算），基金经理共计26人，平均年限不超过2年。

从管理规模来看，天天基金网显示，2020年3月末，中融基金的管理规模1060亿元，此后一直在1100亿元上下浮动，截至2022年年末，中融基金管理规模1107.54亿元，排名全行业第46位。

且其千亿规模依赖于债券基金、货币基金。天天基金网显示，截至去年12月末，中融基金货币规模为270亿元，债券基金为707亿元。

从业绩来看，其盈利能力在一众公募中并不显眼。海通证券(行情600837,诊股)基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜（2022.12.31）显示，截至2022年12月30日，中融基金权益类资产最近五年、三年分别以58.38%、70.75%的收益率排名行业32/135、31/109。

从旗下产品的收益率来看，旗下143只（A/C份额分开计算）基金中有59只（A/C份额分开计算）收益为正，另有20只（A/C份额分开计算）未披露近一年收益率，剩余的基金近一年收益均为负，其中回撤率超过20%的基金有4只。

从财务数据来看，净利不足千万。数据显示，2022年前三季度，中融基金实现营业收入3.36亿元，净利润624.92万元，扣除非经常性损益后的净利润907.31万元。

有业内人士表示，国联证券2021年赚了近9个亿的净利润，去年前三季度赚了6个多亿，中融基金那点净利润对它来说根本没有一点点业绩支撑。

券商“跑马圈地”公募

苏系券商国联证券布局公募只是诸多券商落子公募的一个缩影。

就在国联证券官宣要拿下中融基金的前一天，中泰证券也表示成为万家基金的控股股东。

6日晚间，中泰证券公告，证监会核准山东能源集团有限公司成为万家基金实际控制人；对中泰证券股份有限公司依法受让万家基金3300万元出资（占注册资本比例 11%）无异议。

完成该次交割后，中泰证券持有万家基金的股权比例由49%上升至60%，万家基金成为中泰证券的控股子公司。

除了上述两家券商之外，广发证券(行情000776,诊股)、招商资管也在今年1月份递交公募基金牌照申请。1月末，中信建投发布公告称对中信建投基金进行了增持，持股比例为100%。去年，在国泰君安资管已取得公募基金牌照的情况下，国泰君安也持续增持华安基金的股权比例至51%，同时，财信证券、开源证券也在去年提交设立公募基金公司申请。

经梳理发现，券商是从去年5月份开始加速落子公募行业。跑马圈地的背后，一方面是规模诱惑。

此前，公募行业的万亿规模让一众金融机构虎视眈眈。瑞银证券A股非银金融行业分析师曹海峰透露，未来中国公募行业的复合增长率有望达到15%，乐观情况下达18%，推动2030年公募行业资产管理规模（AMU）达到88万亿元（人民币，下同），乐观情况下达到117万亿元。

不过，当时的券商受限于“一参一控”政策限制，在公募行业行动受限。

转机在2022年4月悄然而至。

去年4月下旬，证监会推出了《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》，其中明确指出，继续坚持基金管理公司“一参一控”政策前提下，适度放宽公募持牌数量限制，允许同一集团下证券资管子公司、保险资管公司、银行理财子公司等专业资管机构申请公募牌照。

政策松绑，这让对公募行业觊觎已久的券商有了大展拳脚的机会。

宏观环境宽松之外，券商也面临着转型。当下，佣金下滑，业务同质化，低效竞争已成行业常态，业务上的不如人意传导到了业绩上。据统计，截至今年1月31日，有35家券商披露了业绩，2022年有18家券商净利下滑超50%，占比过半。

转型已迫在眉睫，而财富管理或成为券商“破局”关键。因此，颇有“钱景”的公募行业成为兵家必争之地。

不过，当下外资在公募行业的持股比例不受限制，因此资金雄厚的“鲇鱼”纷纷入局。与此同时保险系公募也“抢食”，券商系公募迎来机遇的同时，也面临较大的挑战。

外部环境之外，券商系公募面临着同业竞争的问题。

去年，中金公司申请设立资管子公司获监管一轮反馈，涉及6个方面，包括中金基金防范同业竞争等安排进行说明、资管子公司的发展规划与定位。

业内人士也表示， 着券商系公募业务不断壮大，同一集团体系内公募业务的同业竞争行为应得到进一步规范。

关键词： 国联证券 中融信托 公募基金