电力供需大概率维持紧平衡,火电盈利弹性受关注

来源: 金融界2023-04-24 08:25:54
  


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据央视新闻,欧盟哥白尼气候变化服务局的气候学家20日说,受气候变化和预期厄尔尼诺天气现象回归的影响,全球平均气温可能在2023年或2024年创新高。气象学家们普遍预计,正在形成中的“厄尔尼诺”现象影响的不仅仅是今年的气温。“厄尔尼诺”增强的过程将一直持续,增暖效应将进一步显现。极端气温有望抬升电力消费预期。

另外,电力行业是国民经济发展的最重要的基础能源产业。随着疫情管控放开及稳增长政策持续发力,我国经济有望持续向好,拉动电力消费需求增速回升。据中电联预测,正常气候情况下,2023年全国全社会用电量9.15万亿千瓦时,同比增长6%左右。业内预计,今年电力供需整体维持紧平衡状态。

在上述背景下,随着国内原煤产量稳步增长、长协煤履约率不断提升及煤炭进口量持续增长,短期建议关注火电盈利回暖的投资机会。作为出力优先级靠后的电源,在需求回暖叠加清洁电源表现偏弱的影响下,3月火电发电量同比增长9.1%,增速较1-2月回升11.4个百分点。而且值得关注的是,今年一季度国内煤炭进口量增加近一倍。海关总署4月13日数据显示,今年3月国内进口煤炭4116.5万吨,同比增加150.7%;进口金额360.9亿元,同比上涨144.9%。今年一季度,国内共进口煤炭1.018亿吨,同比增加96.1%;进口额累计935.4亿元,同比上涨76.6%。以此计算,一季度国内进口煤平均单价约为918.86元/吨,较去年同期的988.57元/吨回落7%,呈现“量增价减”的局面。而由于进口煤具备价格优势以及煤炭库存周期,3月进口低价煤源将在4月份完成入炉,从而拉低沿海电厂入炉煤价。考虑到长协煤履约稳步推进,火电业绩改善预期将更加明确。

海通证券(行情600837,诊股)分析称,火电21年Q4盈利底部已经确认,政策支持下盈利好转是趋势。海外电力龙头PE普遍在20倍左右,国内盈利上升期,或被低估。建议关注:火电弹性(华电国际(行情600027,诊股)、华能国际(行情600011,诊股)、宝新能源(行情000690,诊股),建投能源(行情000600,诊股),皖能电力(行情000543,诊股),浙能电力(行情600023,诊股));火电转型(华润电力,中国电力);水火并济(国电电力(行情600795,诊股),湖北能源(行情000883,诊股),国投电力(行情600886,诊股),大唐发电(行情601991,诊股)),煤电一体化(内蒙华电(行情600863,诊股));新能源(三峡能源(行情600905,诊股)、龙源电力(行情001289,诊股)、中广核新能源、福能股份(行情600483,诊股)、中闽能源(行情600163,诊股)、大唐新能源);水电(长江电力(行情600900,诊股)、华能水电(行情600025,诊股)、川投能源(行情600674,诊股)、桂冠电力(行情600236,诊股),桂东电力(行情600310,诊股),黔源电力(行情002039,诊股));核电(中国核电(行情601985,诊股),中国广核(行情003816,诊股));电网(三峡水利(行情600116,诊股)、涪陵电力(行情600452,诊股))。

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