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次级债券是指偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务的一种债券;普通债券是上市公司发行的一般债券，因此二者之间的主要区别在于：
1、偿债顺序不同：当公司发生破产清算的时候，一般要将所有的债券偿还完后，才会偿还次级债的债务。
2、风险不同：由于清偿关系，次级债风险大于普通债。由于次级债券在最后才清偿，所有次级债的风险比较大，而普通债券面临的风险一般是信用风险。
3、收益不同：次级债券的收益比普通债券高。由于次级债需要承担高风险，所以次级债的收益比普通债券的收益高，也就是高风险高收益。
4、社会作用不同：次级债券的发行主体一般是商业银行，次级债券适用于分流存款;一般债券的主要作用是帮助投资者分散风险及获得增值预期收益。偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务的一种债务形式。次级债里的“次级”，与银行贷款五级分类法(正常、关注、次级、可疑、损失)里的“次级贷款”中的“次级”是完全不同的概念。
次级债券里的“次级”仅指其求偿权“次级”，并不代表其信用等级一定“次级”;而五级分类法里的“次级”则是与“可疑”、“损失”一并划归为不良贷款的范围。
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